五年計劃之交,節能[JieNen]減排[JianPai]面臨拐點

我國節能[JieNen]減排[JianPai]工作在五年計劃之交面臨拐點。從對單位GDP能耗目標的最后沖刺向兼顧節能[JieNen]減排[JianPai]、約束指標更加科學細致轉變。節能[JieNen]減排[JianPai]行業[XingYe]具有高度政策[ZhengCe]敏感性,主要通過關停并轉落后產能、調控資源、整合行業[XingYe]及鼓勵新興[XinXing]產業[ChanYe]等手段進行。以氯堿、純堿、氮肥和磷化工為代表我國重化工行業[XingYe]具有能耗高、企業集中度低、區域集中度高等特點,為國家調控提供了方向性參考。

關注歲末年初的產量反彈,價格[JiaGe]跌落

我們認為,“十一五”末期為了達到節能[JieNen]目標實現的沖刺式限電限產無法真正意義上消滅產能,其影響亦不可持續。明年初,政策[ZhengCe]將有所松動,主要重化工產品產量反彈,價格[JiaGe]高企趨勢或將停止,價格[JiaGe]跌落,建議投資者密切關注。

急接近憂,徐圖遠慮:節能[JieNen]減排[JianPai]與化工行業[XingYe](文章來源環球聚氨酯網)

短期內化工行業[XingYe]將呈現“一切為了節能[JieNen]”的沖刺狀態,以限電限產、差別化電價和關停并轉指令為特點。在這一階段擁有自由電力、煤礦、礦產等資源的企業成本扼守沖擊較小,有望在產品提價過程中受益,其中氯堿行業[XingYe]受影響最大,磷化工與氮肥次之;新五年計劃開始后,節能[JieNen]減排[JianPai]將進一步精細化,屆時新興[XinXing]產業[ChanYe](尤其是與節能[JieNen]減排[JianPai]相關的新興[XinXing]產業[ChanYe])將再一次面臨高速發展機會;近憂遠慮之間,政策[ZhengCe]的頒布和執行可能遇到迷茫期,節能[JieNen]減排[JianPai]過程或遇到反復。

近憂遠慮之下,產業[ChanYe]布局之機:把握三階段投資節奏與機會短期政策[ZhengCe]帶來的價格[JiaGe]紅利已經接近尾聲,短期不宜過分追高,資源性企業擁有一定優勢。氯堿受影響最大,英力特、新疆天業原料自給率高,中泰化學和天原集團增長性強,均值得關注。

擁有磷礦優勢的興發集團、澄星股份和有注入預期的云天化或將出現一定投資價值。

從中期來看,需謹防產品價格[JiaGe]回落,并且資源優勢的價值或需要重估。中期反彈后政策[ZhengCe]或進入迷茫期,對傳統產業[ChanYe]的整合處理或陷入模糊,但對新興[XinXing]產業[ChanYe]的推廣具有很高的確定性,具有污染處理和新能源概念的公司值得關注,包括三聚環保、三維絲、奧克股份、新大新材等值。

從長周期看,新興[XinXing]產業[ChanYe]終將是未來增長的主要動力,我們的投資標的包括排放預防治理和新能源。排放預防治理行業[XingYe],三聚環保和三維絲仍然長期看好,三聚環保成長性更勝一籌,建議提前布局;新能源概念中,2-3 年內我們首推鋰電概材料中最后大規模國產化的隔膜相關企業,包括佛塑股份、云天化等。