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公司[GongSi]為國內優質的煤化工龍頭，將持續且實質地受益于原油價格[JiaGe]的上漲。

2007年至2008年上半年的國際原油價格[JiaGe]帶動國際產品'>農產品價格[JiaGe]，進而支撐國(文章來源環球聚氨酯網)內尿素[NiaoSu]價格[JiaGe]的行業發展態勢有望重演；國際尿素[NiaoSu]價格[JiaGe]將支撐合成氨/甲醇以及煤化工下游產品的價格[JiaGe]，公司[GongSi]有望全面受益。

進一步做大煤化工是公司[GongSi]未來主要的看點

公司[GongSi]當前從事尿素[NiaoSu]，DMF，混甲胺，醋酸等產能，當前至2012年，公司[GongSi]將更加注重下游的己二酸，醋酸，乙二醇等產能建設，2012年公司[GongSi]業績也將因此而大幅增長。未來公司[GongSi]還有可能涉及三聚氰胺，己內酰胺，MMA，尼龍，醋酸乙烯，雙乙烯酮等行業，為未來公司[GongSi]長期發展奠定基礎。

尿素[NiaoSu]景氣的逐漸恢復有望超出市場預期

受到行業投資增速的降低，國際尿素[NiaoSu]價格[JiaGe]的恢復，以及十二五規劃有望淘汰落后產能，氣頭尿素[NiaoSu]企業可能退出等因素的影響，未來2~3年內，公司[GongSi]主營尿素[NiaoSu]的景氣在經過兩年的調整期后有望持續向上。

盈利預測和估值

預計公司[GongSi]2010~2012年業績分別為0.593,0.908,1.759元，對應PE分別為26.13,17.05,8.81。考慮到14000萬股的攤薄(10,11年)，公司[GongSi]2010~2012年業績分別為0.593,0.717,1.385元，對應PE分別為26.13,21.6,11.18，考慮到公司[GongSi]在高油價的背景下將實質受益，維持對公司[GongSi]的推薦評級。

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