行業運行趨勢:產品價格[JiaGe]整體漲后回調。棉價暴跌開始引領化纖價格[JiaGe]下跌;"突擊節能減排"力度減弱,相應暴漲的產品(甲醇、純堿、DMF、黃磷、尿素等)相繼跌價,短期氯堿產業鏈仍最強。部分下游需求季節性轉淡也是因素之一。農資需求有保障,但氮、磷肥遭遇出口[ChuKou]從緊帶來的價格[JiaGe]壓力。

近期投資觀點:尋求錯殺股票。1、減產支撐農產品價格[JiaGe]維持高位,建議重點關注鉀肥[JiaFei]板塊(鹽湖鉀肥[JiaFei]、冠農股份、鹽湖集團):限價傳聞不攻自破;氮、磷肥出口[ChuKou]政策明確后,預計復合肥企業將重新采購,從而再次提升鉀肥[JiaFei]交易;2、關注環保阻燃劑相關個股―雅克科技、煙臺萬華:國內環保阻燃劑市場啟動,雅克科技受益;煙臺萬華遭錯殺,長期外墻保溫等新需求增長潛力大,短期寧波二期如期年內調試,MDI價格[JiaGe]預計將再超預期。3、關注非周期性、估值較低的浙江龍盛和傳化股份。

聚氨酯:MDI供應[GongYing]商淡季繼續提價。聚合MDI、純MDI需求相繼將轉淡,市場價格[JiaGe]跟隨苯胺跌價而下調;煙臺萬華寧波一期和BAYER上海相繼開始檢修,供應[GongYing]依舊偏緊;NPU、BASF率先上調12月報價,確保淡季良好盈利能力,超越市場預期。供應[GongYing]增加導致BDO和DMF價格[JiaGe]高位回落,PTMEG緩步補漲,TDI價格[JiaGe]再跌。

純堿/氯堿:電石主產區限電趨緊,價格[JiaGe]再創新高;純堿、PVC高位盤整回落。純堿價格[JiaGe]沖高回落,限電對供應[GongYing]影響結束,價格[JiaGe]存在回調壓力。燒堿各地漲跌不一,華南、西北小幅回落;限電對供應[GongYing]抑制加大,電石價格[JiaGe]持續走高;下游需求低迷較難支撐PVC高價運行,PVC價格[JiaGe]高位略有回調。

紡織化學品:棉價繼續大跌,帶動化纖價格[JiaGe]漲勢逆轉;棉價未穩,化纖價格[JiaGe]和盈利仍在動蕩中尋求新平(文章來源環球聚氨酯網)衡。替代性最強的滌綸價格[JiaGe]最先反應,替代性其次的粘膠短纖價格[JiaGe]也已小跌,替代性較差的氨綸價格[JiaGe]走平,符合預期氨綸產能投放壓力已現,紡織旺季結束后價格[JiaGe]頻臨壓力。棉花領跌粘膠纖維產業鏈;棉短絨價格[JiaGe]跌幅超過粘膠短纖,自制漿粕企業盈利低迷有所改觀;外購棉漿粕企業盈利出現下滑;滌綸短纖價格[JiaGe]暴跌給粘膠短纖價格[JiaGe]帶來壓力。

化肥:調整后的氮、磷肥出口[ChuKou]政策偏空,利好鉀肥[JiaFei]交易恢復。據媒體報道,近期國家將調整尿素、OAp和MAp出口[ChuKou]關稅政策:縮短"低關稅"的淡季期間;下調基準價將導致目前價格[JiaGe]水平下的實際淡季關稅明顯上調,即通過下調出口[ChuKou]價格[JiaGe]上限來控制出口[ChuKou]量及國內價格[JiaGe]漲幅。基于此,預計觀望尿素、MAp價格[JiaGe]的復合肥企業將重啟采購,壓抑的國內鉀肥[JiaFei]交易量將提升;11月港口氯化鉀庫存再降,青海企業冬季停產,國內庫存偏緊。國外鉀肥[JiaFei]漲價后的訂單不斷達產,北美氯化鉀庫存小幅再降。出口[ChuKou]從緊,國內尿素沖高回落,磷肥企業忙于執行前期出口[ChuKou]訂單,市場短期停滯;限電抑制供應[GongYing]逐步結束,但煤價上漲支(文章來源環球聚氨酯網)撐尿素價格[JiaGe]下跌空間;國外尿素、磷肥價格[JiaGe]受中國出口[ChuKou]關閉影響而上漲。