煙臺[YanTai]萬華[WanHua]產品[ChanPin]價格[JiaGe]上漲[ShangZhang]估值占優 四季度以來，MDI價格[JiaGe]出現明顯上漲[ShangZhang]，煙臺[YanTai]萬華[WanHua]純MDI掛牌價從9月末至今漲幅達14%，聚合MDI同期提價4.7%。漲價原因一方面是由于原料苯胺價格[JiaGe]同期有5%左右的增幅，形成一定成本推動;更重要的原因在于年底將迎來聚氨酯漿料和鞋底原液的需求高峰，純MDI需求逐漸走旺。我們認為公司[GongSi]業績已經在三季度進入最低點，隨著新建產能[ChanNen]逐漸投放，預計四季度可實現總產量13-14萬噸，同時毛利率得以恢復，單季每股收益可以實現0.23元左右，成為全年業績最好的一個季度。(文章來源環球聚氨酯網) 根據煙臺[YanTai]萬華[WanHua]遠期規劃，到2015年將建成150萬噸MDI和30萬噸TDI產能[ChanNen]，屆時公司[GongSi]MDI產能[ChanNen]將達到全球[QuanQiu]的1/5 以上，真正具備國際MDI巨頭級別的生產規模。從現在到2014年現有MDI企業基本沒有擴產計劃，唯一一家公司[GongSi]以外的產能[ChanNen]是BSAF重慶40萬噸裝置，目前尚未獲批，最早也要到2013年下半年才可能投產，目前全球[QuanQiu]MDI走勢向好，公司[GongSi]爭得發展先機。由于MDI產品[ChanPin]的技術和資金門檻(新建裝置平均1億元/1萬噸產能[ChanNen])，新進入者造成的威脅不大。在不斷走向規模化的同時，公司[GongSi]積極拓展差別化產品[ChanPin]，寧波2萬噸HDI項目已經正常運行，國內尚無其他競爭對手有同類產品[ChanPin]，國際上產量也很小，PC等項目也在研發之中，為公司[GongSi]長期發展提供潛力。（江海證券） 相關新聞鏈接： 煙臺[YanTai]萬華[WanHua]等現主力資金追捧跡象 煙臺[YanTai]萬華[WanHua]：搶灘規模化與差別化 志在全球[QuanQiu]巨頭 [圖]煙臺[YanTai]萬華[WanHua](600309)短線有望延續反彈 [圖]煙臺[YanTai]萬華[WanHua]：MDI價格[JiaGe]上漲[ShangZhang]將是股價催化劑 |
