有學者評論認為，此次央行[YangXing]加息不僅是“極度寬松”貨幣[HuoBi]政策的終結，更是對過去10年，甚至30年過度依靠貨幣[HuoBi]推動經濟的一次重要的貨幣[HuoBi]政策轉向。有學者認為，近年來的貨幣[HuoBi]超發，其最大的誘因，是金融危機爆發后帶給中國的通貨緊縮之憂。

升值與通脹 人民幣超發43萬億[WanYi]之后

10月20日，中國人民銀行作出了令外界頗感意外的加息之舉。為什么中國貨幣[HuoBi]政策轉向來的那么突然?

近日，全國人大財經委副主任、中歐陸家嘴國際金融研究院院長吳曉靈在上海接受《中國經濟周刊》采訪時坦言：“過去相當一段時間，央行[YangXing]存在貨幣[HuoBi]超發的問題，特別是2009年，為了應對金融危機采用了‘極度寬松’的貨幣[HuoBi]政策。”

“在我看來，此次央行[YangXing]希望通過加息向市場釋放中央決心調控通貨膨脹預期的意圖，以及貨幣[HuoBi]政策回歸穩健的信號。”吳曉靈說。

有學者評論認為，此次央行[YangXing]加息不僅是“極度寬松”貨幣[HuoBi]政策的終結，更是對過去10年，甚至30年過度依靠貨幣[HuoBi]推動經濟的一次重要的貨幣[HuoBi]政策轉向。

貨幣[HuoBi]超發43萬億[WanYi]元

“央行[YangXing]加息其實來的太晚了，貨幣[HuoBi]超發已經那么嚴重，早就應該實施收緊政策來抑制通貨膨脹。”玫瑰石顧問公司董事、獨立經濟學家謝國忠這樣告訴記者：“我們看到包括綠豆、姜、蒜、辣椒在內的農副產品輪番上漲其實都是央行[YangXing]貨幣[HuoBi]超發的結果，多余的錢在市場中亂竄，多年累計起來的過量貨幣[HuoBi]已經給中國經濟實體帶來了巨大的通脹風險。”

根據國家統計局披露的數據顯示，今年9月我國CPI同比上漲3.6%漲幅創下23個月新高;當月食品價格更是同比漲幅高達8%。那么，CPI的同比逐步增長是否是由貨幣[HuoBi]超發引起的呢?

“通脹無論何時何地皆為貨幣[HuoBi]現象”——這是貨幣[HuoBi]學派創始人弗里德曼的一句經典名言。按照貨幣[HuoBi]學基本原理，一個國家或地區經濟每增長出1元價值，作為貨幣[HuoBi]發行機構的中央銀行也應該供給貨幣[HuoBi]1元，超出1元的貨幣[HuoBi]供應則視為超發。而在新興市場國家由于市場化改革等原因，資源商品化過程加劇，廣義貨幣[HuoBi]供應量適度高于經濟發展GDP增長也是合理的。但過高的貨幣[HuoBi]供給卻極易帶來通脹。

通貨膨脹與貨幣[HuoBi]超發之間存在的關系也得到眾多中國學者的認同。中國人民銀行貨幣[HuoBi]政策委員會委員、經濟學家周其仁近日即在其博客中警示“貨幣[HuoBi]老虎越養越大”。

據統計，2009年底，我國33.54萬億[WanYi]元的GDP規模，是1978年3645.2億元GDP規模的92倍。但同期，廣義貨幣[HuoBi]供應量(M2，廣義貨幣[HuoBi]=流通中現金+銀行活定期存款+儲蓄存款+證券公司客戶保證金)卻從1978年的859.45億元增長到2009年底的60.62萬億[WanYi]元，為705倍。

吳曉靈直言：“過去30年，我們是以超量的貨幣[HuoBi]供給推動了經濟的快速發展。”

根據官方數據，2000年，我國GDP總量為8.9萬億[WanYi]元，廣義貨幣[HuoBi]供應量為13.5萬億[WanYi]元，是GDP的1.5倍，多出了4.6萬億[WanYi]元，而到了2009年，我國GDP總量為33.5萬億[WanYi]元，廣義貨幣[HuoBi]供應量為60.6萬億[WanYi]元是GDP的1.8倍，比差多出了27.1萬億[WanYi]元。

從目前的趨勢來看，廣義貨幣[HuoBi]供應量與GDP之間的比例在進一步加大。根據央行[YangXing]數據顯示，今年9月末，廣義貨幣[HuoBi]余額已經達到了69.64萬億[WanYi]元，按照國家統計局發布的前三季度GDP達26.866萬億[WanYi]元計算，超發貨幣[HuoBi]將近42.774萬億[WanYi]元。

央行[YangXing]操作獨立性不足?