海關總署昨日公布的數據顯示，9月份我國外貿出口[ChuKou]同比增長25.1%，進口增長24.1%，當月實現貿易順差168.8億美元。其中月度出口[ChuKou]增速已經連續4個月下降。對此，分析師預計，今后幾個月出口[ChuKou]增速仍將平穩回落，盡管如此，人民幣[RenMinBi]仍保持較大升值[ShengZhi]壓力。

四季度出口[ChuKou]增速將平穩回落

對于9月份進出口[ChuKou]數據，多數分析師認為符合預期。東海證券宏觀經濟分析師李志兵表示，9月的進出口[ChuKou]數據出現回落，主要是受去年基數抬高的影響。去年9月份，我國外貿進出口[ChuKou]曾出現明顯的好轉，出口[ChuKou]和進口增速分別比前一個月增長了8個和13個百分點，因此今年9月進出口[ChuKou]數據有較明顯回落。但數據基本上落入正常區間，在預期范圍之內。

中信證券[13.69 6.62%]首席策略分析師于軍對此表示認同。他說，9月進出口[ChuKou]數據總體來說保持了不錯的增速，進口的平穩快速增長意味著年底國內經濟出現了樂觀的態勢，出口[ChuKou]增速連續放緩則主要是受去年基數的影響，但從出口[ChuKou]絕對值來看，今年單月出口[ChuKou]值呈現由低到高的穩步增長趨勢。

對于未來幾個月外貿走勢，宏源證券[20.05 5.36%]宏觀分析師蔡笑表示，四季度出口[ChuKou]增速會進一步回落，一方面去年同期基數逐級抬高，另一方面四季度外貿環境趨緊、貿易保護主義以及人民幣[RenMinBi]升值[ShengZhi]壓力都加大。但考慮到四季度一般都是出口[ChuKou]旺季，上述兩個方面對出口[ChuKou]的負面影響可能有限，出口[ChuKou]將保持平穩回落，全年出口[ChuKou]增速仍將保持在一個較高水平上。

人民幣[RenMinBi]升值[ShengZhi]壓力不減

由于外界將中國龐大的貿易順差歸咎于匯率因素，因此順差數據備受關注。海關數據顯示，9月份我國實現外貿順差168.8億美元，創下5個月來新低。但分析師指出，順差減少并不能打消市場對人民幣[RenMinBi]的升值[ShengZhi]預期。

西南證券[13.98 3.86%]首席經濟學家王劍輝分析認為，中國出口[ChuKou]增速的放緩、順差的減少，對人民幣[RenMinBi]升值[ShengZhi]的壓力應該有緩解作用。但現在人民幣[RenMinBi]升值[ShengZhi]的壓力主要來自于美國的中期選舉，而非貿易數據，因此在美國中期選舉結果出來之前，人民幣[RenMinBi]升值[ShengZhi]壓力仍將很大。

蔡笑則指出，匯率和貿易問題已摻雜太多政治因素，隨著主要經濟體博弈的加深，主要經濟體將會相互妥協，因此貿易戰和匯率戰最終爆發的可能性較小。在這種情況下，人民幣[RenMinBi]升值[ShengZhi]的步伐將可控。

在于軍看來，由于人民幣[RenMinBi]升值[ShengZhi]壓力加大，中國可能會在四季度選擇策略性加快進口，但基于中國“調結構，保民生，保增長”的大環境，出口[ChuKou]在中國經濟以及確保就業等方面作用仍不容忽視，預計全年順差會保持在1600億美元左右。